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只有前进档

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  权威人士公开发出信号,证实股指期货的推出指日可待,一直雷声隆隆的天空真的要下雨了。让人最为关注的是,这个新生的金融衍生产品,将给中国股市带来多大的震动?经济学家韩志国为我们描绘了一幅“风险素描”。

  对于股指期货,成思危曾有一个很形象的比喻:目前我国股市没有做空机制,只能买涨不能买跌,这就好比一辆车,只有前进档,没有刹车档和倒车档;而股指期货的推出正是为投资者提供了平衡风险的工具。

  经过短短25年的发展,股指期货凭借强大的杠杆效应和翻倍的流动能量等诸多优势,已然成为全球金融衍生品中一个主流品种,为金融领域提供了一套行之有效的避险机制,成为世界资本市场重要的组成部分。

  我们买股票,今天买,明天就可以卖,股价跌了可以先不卖。除非这个企业摘牌,否则就可以长期持有股票;若投资股指期货,不论跌涨,只要到了约定的时间,不管亏赢都得强制结算。

  但股指期货也有自己的魅力,投资股票只有股价上涨才能赚钱,投资股指期货可以买涨或是买跌,只要判断得准,不论股市上涨还是下跌都能赚钱。这改变了中国股市18年来只能通过买涨赚钱的格局。

  还有一点很吸引投资者,投资股票不可以透支、融资,股指期货却可以。投资股票买一万股如果是十万元,就得交足十万,而投资股指期货只要交纳10%的保证金,只需要一万元的保证金就可以达到十万资金产生的盈利效果。

  韩志国:股指期货的到来,让市场多了一个参考指标,多了一个投资机会,多了一个调控工具。

  很多人说,股市是国民经济的晴雨表,我认为只有大盘指数才能称为国民经济的晴雨表。股指期货的推出,将使股市更真实、更准确、更具体地反映国民经济的发展状况,这就为投资者多提供了一个参考指标,有利于投资者把握入市时机,准确实施其投资策略。

  除了买涨还可以买跌,投资者就多了一个投资机会,并且拥有了直接的风险管理手段。股指期货拥有强大的价值发现功能,可以帮助投资者把投资组合风险控制在浮动范围内,做空机制也让市场有了自我平衡调控能力。

  韩志国:股指期货市场有强大的杠杆效应。当股市只有在股价上涨才能赚钱时,机构投资者为了赚钱可能过度拉抬市场,由此而产生泡沫;有了买跌的可能后,股价不论上涨还是下跌都能赚钱,一旦市场脱离实际价值的时候,投资者就会抛售个股,同时通过买跌来实现收益,股指的定位会更加准确和科学,也使得市场价值得到更真实的反映,同时使得股市更趋于稳定。

  韩志国:如果关注个股与指数的关系,不难发现,最近股市“二八现象”表现明显。只有2成股票与大盘同步,而8成股票则与大盘整体走势反向。大量的新股民涌入股市,他们往往不怎么会根据基本面去选股,更多是投资一些价格相对便宜的股票;同时市场消息满天飞,各种题材股被轮番炒作,在这种行情中,选股和选时的重要性已经超出对大盘指数运行的判断。

  但是当前,大盘经过长期的震荡,洗牌后的格局显而易见,资金集中于大盘蓝筹股,推动指数上涨。同时,股价与指数波动相关的个股受到市场追捧,这也反映出股指期货上市前夕,投资机构对指数“话语权”的日益重视,昭示着指数时代的来临。

  记者:在股指期货推出之前,最近的大盘指数大起大落,每天超过一百点的上下涨跌,这反映出什么问题?

  韩志国:美国从1929年到1931年,大盘跌了89%,相当于投资100块钱,跌到就剩10块钱。而1982年美国推出股指期货以后,1987年虽然遭遇黑色星期一,大盘震荡的幅度就小得多,整个市场的稳定性就得到很大改善。

  今年第三个季度,中国的GDP已经超过德国稳居世界第三。随着证券市场规模的不断扩大和机构投资者的成长,市场迅速发展。如此庞大的经济体,急需出台金融工具平衡风险。然而我国资本市场发展的基础尚不牢固,因而不可避免地会出现大盘指数大起大落等不稳定状态。不论是机构投资者还是市场本身,对规避股市单边巨幅涨跌风险的要求日益迫切,所以说,现在是推出股指期货的最佳时机。

  记者:有观点认为股指期货70%的投资者都可能亏损,建议中小投资者远离股指期货,您怎么看?

  韩志国:中小投资者常常为选股而发愁,没有内幕消息参考,缺乏技术分析,而投资股指期货,理论上说能得到与大市同步的平均利润。

  但投资股指期货的高风险是毋庸置疑的。10%的保证金可以赚100%的利润,也可能会赔100%的本金。到结算那天,如果现实的指数和预计的相反,不但保证金赔了,甚至还得贴钱,一夜间倾家荡产是很平常的。

  不是我们建议中小投资者远离股指期货,而是高风险高回报明摆着。股指期货的高风险决定了它是机构的舞台。另。

时间:2018-08-13 12:58
来源:未知
编辑:admin

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