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什么叫真正分散风险

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  这不是一场简单的乌龙,尽管法理和程序上,国开行对媒体片面报道的愤怒是认真的,但媒体片面报道造成的效果,却是银行、投资人都愿意看到的。但这一切合理么?

  辽宁省国资委子公司东北特钢在银河间市场发了近80亿债务,总债规模在360亿元左右。3月28日,国开行主承的8亿元“15东特钢CP001”正式违约,然后连续违约了7笔债券,30亿。

  然后扯皮开始了。。关键的关键,愣是你银行、投资人轮番上攻,媒体鼓噪,刚刚经历了一把手落马,GDP倒数第一的辽宁省行政机构就是不作为。这个婆婆不管事了(对比一下山西人民政府副省长带队卖债,各种承诺就能看出东北的差距有多大),如此一来,投资人以往一闹就灵,这招不管用了。

  国开行:不讲政治的不是我,是那些亏了钱的债券持有人丫。。(媒体你嫩不能专业点)

  我只是承销商,要求暂停辽宁发债议案不是我提的,是投资人。。。

  这个事之所以大,是因为这是第一次一家银行(不管是承销商还是持有人)和债券投资人公开对一个省信用环境发出如此大的愤怒和抗议,言语之下,承销商和债券持有人想必已经和辽宁相关负责单位沟通很久,扯皮的事烦了很久。

  “纵观中国整个金融市场,唯独A股最具有承担风险能力,韭菜亏钱了就回家关灯吃面。债券市场虽说是机构市场,但因为发行票面比较低,亏点钱好几年白干,机构也受不了啊,特别是在各种监管层喊降低企业融资成本的大环境下,所以也怪不得债券投资者闹大,忍受不了一点损失,所以整个债券市场还是没那么市场”

  “还不上账是常事,现在债券持有人总是想把锅扔给银行,银行放流贷保证了债券兑付,谁又保证银行贷款的兑付呢?呵呵”

  “其实,国有企业违约,违约后的债券应该估值多少?应该怎么清算?是不是一定要按老方法100%的本息兑付?100%的债券本息兑付在一个已经陷入经营困境的公司是不是正常?这个公司的其他负债是不是也是100%兑付?如果不是,那是否债券变成优先债务?是否合理?”

  “当年各种危机的时候,前有某女首富低价回购自己的债券,在前有各大CDO的交易对方在ISDA主持下进行拍卖清算;有这些方式在前,国企债券违约后的处置更应该合理些。可惜都是基本上都是90块到100块买的债券(企业债、中票和短券),要让持有人只收回80块,投资者肯定都造反,但造反就是合理的吗?”

  “至少在我看来,债券现在还是刚性兑付,各个债券持有人的诉求越来越不理性,虽然我赞同大家博弈当然是怎么狠怎么来,毕竟个体诉求完全可以极端化。但,现在通过媒体放出债券持有人大会,要求交易商协会、证监会、银监会、发改委禁止别人发债,我只能呵呵了。闹大就能兑付,本来是真理,这回闹过了不见得”

  “本来债券直接融资是一个非常好的市场,盈亏自负,现在盈的时候都笑哈哈,亏的时候就使劲占国家银行的便宜,还尼玛好意思说自己是机构投资人,笑醒了。我建议国务院出文,对那些原来没法兑付,后来又兑付的债券,公开兑付资金的来源和兑付方案,以便全国银民去审查一下,我们存款的便宜是不是被占了?”

  “不能说债券违约数量多了,就是债券市场发展不好,就说审批机构责任要打板子。违约率和经济周期相关性大过其他的,债券市场违约的好处很多:1、没有三角债,清清楚楚的债权债务关系;2、没有利益交换,要兑付就一起兑付,不会和大上海某些2b的p2p自己兑付给自家人;3、公开透明,开会定方案,挺好”

  最近包括秦晓在内的各大研究员,因为债券违约事件,在哪里说要建立一个大一统的债券市场,说因为有发改委、证监会、央行和交易商协会各自搞债券市场,搞得发行人各种监管套利,到处发债,这样不好。这种逻辑我真心没想到会是秦晓这个号称市场派的观点,我只说一句:中国的监管机构竞争,才是真的市场化

  我一直主张债券市场的发展,不是说你发了多少债券,而是在债券市场真正分散的风险。什么叫真正分散风险,就是违约的时候,能够有一个合理的回收率,发行人进入困境,自己承担大部分亏损,但债券投资者也要亏点,不然请问风险都分散去哪里了??我个人支持投资者闹大,但更支持整个市场的合理化。

时间:2018-08-07 01:18
来源:未知
编辑:admin

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